三大油脂在本周一創出新高之后，油脂油料板塊開始了三連跌的走勢。周二棕櫚油跌幅最大，豆油次之，菜籽油微跌；周三至周四，菜籽油也加速下跌，不過整體跌幅仍小于豆油、棕櫚油。

截至9月24日下午收盤，三大油脂均跌破關鍵整數支撐位，周一至周四，豆油下跌6.19%，棕櫚油下跌7.77%，菜籽油下跌2.18%，其中豆油與棕櫚油幾乎回吐了上周整周的漲幅，菜籽油回吐上周漲幅的一半。

近期，鮑威爾最新發言表明美聯儲無意繼續邊際寬松，原油價格目前并沒有因為庫存的下降而大幅的上漲，美元指數也于9月21日開始了反彈走勢，因此，外盤商品大幅下跌，傳導至國內，貴金屬、黑色、化工商品全線走低，油脂也未能幸免。

記者發現，國內油脂的開跌緊隨美盤豆系價格回落，從持倉上來看，國內外豆類油脂市場均為減倉下行，這在很大程度上是多頭的主動獲利減倉情緒所致。細細分析油脂本身的基本面，其實并沒有出現一個明顯的反轉。

中大期貨農產品分析師表示，油脂基本面值得注意的有四點：

一是隨著美豆的收割開啟以及我國待采大豆頭寸的減少，美豆盤面確實有一定的承壓，挑戰1000美分/蒲式耳的支撐位。并且，前期基金多周連增的凈多頭寸需要獲利平倉。

二是我國仍在持續購買美豆，美國也仍向其他區域銷售大豆。從9月21日下跌開始，中國仍向美國購買了40.2萬噸大豆，美國向未知地銷售了56.1萬噸，美豆的出口情況暫時沒有看到一個明顯的萎縮。

三是雖然中秋節備貨行情已將近尾聲，下游在油脂價格回落的背景下觀望情緒較濃，但油脂庫存處于低位仍是一個未改變的事實，市場上可流通的油脂庫存并不多，因此，短期高基差或仍將維持。

四是豆油未執行合同仍在持續攀升，后續豆油采購仍強勁，且菜籽油進口并未放開。

從行業人士處獲悉，依據目前掌握的油脂基本面狀況，判斷在美豆收割率高于預期的情況下，市場有獲利落袋的情緒，價格隨之回落，而油脂的基本面并沒有出現一個明顯的轉向。尤其是在國慶假期臨近的情況下，隨著節前剩余的交易日不多，資金回流的可能性較小，待價格回調到位之后，國慶節后資金或有繼續做多的意愿。節前油脂走勢或中性偏空，節后或仍有做多機會。

對于后市，隨著四季度的到來，三大油脂價格強弱可能有所分化。另外，除了關注油脂本身的基本面影響，還需關注美元指數、原油價格以及重大宏觀事件對行情的指引。

來源：金投網     作者：金投網